关于本计算器
本计算器仅供学习参考，不构成投资建议。它用两个上限确定一笔做多交易的仓位：风险上限（你能接受亏多少）和凯利上限（过去胜率和盈亏比隐含的优势有多大）。建议仓位取两者中较小的一个，因此任何一个上限都无法单独把仓位撑大。根据过去交易估计的胜率不保证未来结果。过往收益不保证未来结果。
完整凯利只作为参考显示，刻意不作为建议。完整凯利在理论上能最大化长期增长，但波动极大——包括账户回撤一半或更多，这是多数交易者无法承受的——而且它假设你的胜率和盈亏比完全准确，而这永远做不到。这就是默认使用半凯利的原因，也是表格并排展示四分之一、半、四分之三和完整凯利的原因。使用杠杆时亏损可能超过本金，而且止损单并不能保证按止损价成交：跳空和快速行情可能让你以更差的价格成交。
使用方法
- 输入账户规模，以及这一笔交易你能接受亏掉的账户比例。
- 输入入场价和止损价（做多交易中止损价低于入场价）；两者之差就是每股亏损。
- 输入估计胜率和盈亏比，以及你想使用的凯利比例——50% 是常见的起点。
- 看建议股数：按风险算出的仓位和按凯利算出的仓位中较小的一个。如果券商要求整股，请向下取整。
计算公式
风险公式保证，在不计手续费、滑点和跳空的情况下，如果恰好按止损价成交，亏损恰好等于风险金额——不多不少。凯利公式需要 p（胜率）和 b（平均盈利除以平均亏损）：如果 b·p 小于 q，优势为负，完整凯利为零或负数，计算器会建议零股而不是负仓位。分数凯利把凯利仓位按比例缩小：半凯利大约把波动减半，代价只是完整凯利增长的约四分之三，这就是它成为常见折中方案的原因。做空交易适用同样的算法，只是止损价在入场价之上，距离的量法相同。
计算示例
账户 $100,000、风险 1%（$1,000）、入场价 $50、止损价 $48：止损距离为每股 $2，因此仅按风险可买 500 股（$25,000）。胜率 55%、盈亏比 2 时，完整凯利为 (2×0.55 − 0.45) / 2 = 32.50%；半凯利为 16.25%，即 $16,250——325 股。建议取较小值 325 股（$16,250），被止损时的亏损为 $650，在 $1,000 的风险预算内。表格中四分之一凯利为 162.50 股，完整凯利为 650 股——超过了风险上限允许的范围，这正是要把两个上限结合起来的原因。
数据与公式依据: 按风险定仓位：股数 = 账户 × 风险% /（入场价 − 止损价）。凯利准则：f* = (bp − q) / b，其中 p 为胜率，q = 1 − p，b 为盈亏比。价格和比率都由你输入；不获取市场数据。 最后更新: 2026年10月.
常见问题
为什么要取两个仓位中较小的一个？
因为每个上限防范的是不同的失误。只按风险定仓位，会让过于乐观的优势估计把交易撑得巨大；只按凯利定仓位，会让很紧的止损把交易撑得巨大。较小的一个是同时满足亏损预算和优势的仓位——违反任一规则的交易不是定好了仓位，而是在赌博。
为什么完整凯利不是建议？
完整凯利只有在你的 p 和 b 完全准确、且你能承受波动时才能最大化长期增长。实践中估计总有噪声，完整凯利仓位会让账户剧烈波动——50% 或更多的回撤是常态而非例外。分数凯利（半凯利是常见的起点）用一点增长换取平静得多的资金曲线。
如果凯利算出来是负数怎么办？
那说明按这些估计，策略没有优势：每笔交易的期望值为负，正确的凯利仓位就是零。这种情况下计算器会建议零股。修正策略或修正估计——不要用按风险算出的仓位去推翻负凯利。
亏损会超过风险金额吗？
会。风险金额假设你恰好按止损价成交。跳空、快速行情和流动性差的品种可能让你以更差的价格成交，而且使用杠杆时亏损可能超过本金——你可能倒欠超过投入的钱。止损距离只是一个计划，不是保证。
做空交易怎么办？
把输入镜像一下：止损价在入场价之上，止损距离等于止损价减入场价。本页校验的是做多情形（止损价低于入场价），这样距离没有歧义；做空时在心里对调两个价格、用同样的距离即可——股数算法完全相同。
仓位规模计算器用的是什么公式？
风险金额 = 账户 × 风险%；止损距离 = 入场价 − 止损价；按风险算出的股数 = 风险金额 / 止损距离；凯利 f* = (b·p − q) / b，其中 q = 1 − p；按凯利算出的股数 = 账户 × f* × 比例 / 入场价；建议股数 = min（按风险算出的股数，按凯利算出的股数） 风险公式保证，在不计手续费、滑点和跳空的情况下，如果恰好按止损价成交，亏损恰好等于风险金额——不多不少。凯利公式需要 p（胜率）和 b（平均盈利除以平均亏损）：如果 b·p 小于 q，优势为负，完整凯利为零或负数，计算器会建议零股而不是负仓位。分数凯利把凯利仓位按比例缩小：半凯利大约把波动减半，代价只是完整凯利增长的约四分之三，这就是它成为常见折中方案的原因。做空交易适用同样的算法，只是止损价在入场价之上，距离的量法相同。 本页的计算示例用真实数字一步步套用公式，你可以自己动手验算。