Sobre esta calculadora
Esta calculadora é apenas para fins educacionais e não constitui aconselhamento de investimento. Ela dimensiona uma operação comprada a partir de dois tetos: o teto de risco (quanto você aceita perder) e o teto de Kelly (quanta vantagem sua taxa de acerto e sua relação ganho/perda passadas implicam). O tamanho recomendado é o menor dos dois, então nenhum teto pode inflar a operação sozinho. Uma taxa de acerto estimada a partir de operações passadas não garante resultados futuros. Retornos passados não garantem resultados futuros.
O Kelly integral é mostrado como referência e deliberadamente não é a recomendação. O Kelly integral maximiza o crescimento de longo prazo em teoria, mas com oscilações — incluindo quedas de metade da conta ou mais — que a maioria dos operadores não consegue suportar, e supõe que sua taxa de acerto e sua relação ganho/perda sejam exatamente corretas, o que nunca acontece. Por isso o padrão aqui é meio Kelly, e por isso a tabela mostra quarto, meio, três quartos e Kelly integral lado a lado. Com alavancagem, as perdas podem superar o seu capital, e uma ordem de stop não garante execução no preço de stop: gaps e mercados rápidos podem executar você pior.
Como usar
- Informe o tamanho da sua conta e a parte dela que você aceita perder nesta operação.
- Informe o preço de entrada e o preço de stop (abaixo da entrada em uma operação comprada); a distância entre eles é a perda por ação.
- Informe sua taxa de acerto estimada e sua relação ganho/perda, e a fração de Kelly que você quer usar — 50% é o ponto de partida habitual.
- Leia as ações recomendadas: o menor entre o tamanho pelo risco e o tamanho por Kelly. Arredonde para baixo para ações inteiras se a sua corretora exigir.
A fórmula
A fórmula de risco garante que um stop acionado exatamente no preço de stop perca exatamente o valor em risco — nem mais, nem menos — antes de taxas, deslizamento e gaps. A fórmula de Kelly precisa de p (taxa de acerto) e b (ganho médio dividido pela perda média): se b·p for menor que q, a vantagem é negativa, o Kelly integral é zero ou negativo, e a calculadora recomenda zero ações em vez de um tamanho negativo. O Kelly fracionário reduz a aposta de Kelly: meio Kelly reduz aproximadamente pela metade a volatilidade por cerca de três quartos do crescimento do Kelly integral, por isso é o compromisso comum. Para uma operação vendida, aplica-se a mesma aritmética com o stop acima da entrada e a distância medida da mesma forma.
Exemplo resolvido
Conta de $100,000, risco de 1% ($1,000), entrada a $50, stop a $48: a distância até o stop é de $2 por ação, então somente pelo risco são permitidas 500 ações ($25,000). Com uma taxa de acerto de 55% e uma relação ganho/perda de 2, o Kelly integral é (2×0,55 − 0,45) / 2 = 32,50%; meio Kelly é 16,25%, ou $16,250 — 325 ações. A recomendação é o menor valor, 325 ações ($16,250), cuja perda se o stop for acionado é de $650, dentro do orçamento de risco de $1,000. Na tabela, um quarto de Kelly dá 162,50 ações e o Kelly integral dá 650 ações — mais do que o teto de risco permite, o que é exatamente o motivo de combinar os dois tetos.
Fontes: Dimensionamento pelo risco: ações = conta × risco% / (entrada − stop). Critério de Kelly: f* = (bp − q) / b, onde p é a taxa de acerto, q = 1 − p e b é a relação ganho/perda. Preços e taxas são informados por você; nenhum dado de mercado é buscado. Última atualização: outubro de 2026.
Perguntas frequentes
Por que ficar com o menor dos dois tamanhos?
Porque cada teto protege contra uma falha diferente. Somente o dimensionamento pelo risco permite que uma estimativa de vantagem otimista justifique uma operação enorme; somente Kelly permite que um stop apertado justifique uma operação enorme. O menor dos dois é o tamanho que satisfaz tanto o seu orçamento de perda quanto a sua vantagem — uma operação que quebra qualquer uma das regras não está dimensionada, é uma aposta.
Por que o Kelly integral não é a recomendação?
O Kelly integral maximiza o crescimento de longo prazo somente se o seu p e o seu b forem exatamente corretos e você tolerar a volatilidade. Na prática, as estimativas têm ruído, e as apostas de Kelly integral balançam a conta com violência — quedas de 50% ou mais são normais, não excepcionais. O Kelly fracionário (metade é o ponto de partida habitual) troca um pouco de crescimento por curvas de patrimônio bem mais calmas.
E se Kelly der negativo?
Então a estratégia não tem vantagem com essas estimativas: o valor esperado por operação é negativo, e a aposta correta de Kelly é zero. A calculadora recomenda zero ações nesse caso. Corrija a estratégia ou as estimativas — não anule um Kelly negativo com uma operação dimensionada pelo risco.
Posso perder mais do que o valor em risco?
Sim. O valor em risco supõe que você seja executado exatamente no preço de stop. Gaps, mercados rápidos e ativos ilíquidos podem executar você pior, e com alavancagem as perdas podem superar o seu capital — você pode dever mais do que investiu. A distância até o stop é um plano, não uma garantia.
E quanto às operações vendidas?
Espelhe os dados: o stop fica acima da entrada, e a distância até o stop é stop menos entrada. Esta página valida o caso comprado (stop abaixo da entrada) para que a distância não seja ambígua; para uma venda, troque os dois preços mentalmente e use a mesma distância — a aritmética das ações é idêntica.
Qual fórmula esta calculadora de Tamanho de posição usa?
Valor em risco = conta × risco%; distância até o stop = entrada − stop; ações pelo risco = valor em risco / distância até o stop; Kelly f* = (b·p − q) / b, com q = 1 − p; ações por Kelly = conta × f* × fração / entrada; ações recomendadas = mín(ações pelo risco, ações por Kelly) A fórmula de risco garante que um stop acionado exatamente no preço de stop perca exatamente o valor em risco — nem mais, nem menos — antes de taxas, deslizamento e gaps. A fórmula de Kelly precisa de p (taxa de acerto) e b (ganho médio dividido pela perda média): se b·p for menor que q, a vantagem é negativa, o Kelly integral é zero ou negativo, e a calculadora recomenda zero ações em vez de um tamanho negativo. O Kelly fracionário reduz a aposta de Kelly: meio Kelly reduz aproximadamente pela metade a volatilidade por cerca de três quartos do crescimento do Kelly integral, por isso é o compromisso comum. Para uma operação vendida, aplica-se a mesma aritmética com o stop acima da entrada e a distância medida da mesma forma. O exemplo resolvido nesta página aplica a fórmula passo a passo com números reais, para que você possa conferir o resultado à mão.