About this calculator
Dieser Rechner dient nur der Bildung und stellt keine Anlageberatung dar. Eine Futures-Position kann nicht einfach gehalten werden: Wenn der Frontmonatskontrakt verfällt, verkaufen Sie ihn und kaufen den nächsten, und die Preisdifferenz zwischen beiden ist bei jedem Roll ein Gewinn oder ein Kostenpunkt. Wenn der Frontmonatskontrakt teurer ist als der nächste — Backwardation — verkaufen Sie teuer und kaufen billig, und der Roll zahlt Ihnen. Wenn der nächste teurer ist — Contango — verkaufen Sie billig und kaufen teuer, und der Roll kostet Sie.
Vergangene Renditen garantieren keine zukünftigen Ergebnisse. Die Roll-Rendite ist nicht die Gesamtrendite: Ein Rohstofffonds kann eine positive Roll-Rendite verdienen und dennoch Geld verlieren, wenn der Spotpreis fällt, oder eine negative Roll-Rendite zahlen und dennoch profitieren, wenn der Spotpreis genug steigt. Diese Seite bepreist allein den Roll, sodass der Kurveneffekt sichtbar wird, statt in einer Gesamtrendite vergraben zu sein.
How to use it
- Geben Sie den Frontmonatspreis ein — den, den Sie halten.
- Geben Sie den Folgemonatspreis ein — den, in den Sie rollen.
- Geben Sie die Tage zwischen den beiden Kontrakten für die Annualisierung ein.
- Lesen Sie die Rendite pro Roll und dann die annualisierte Zahl. Eine positive Zahl bedeutet, dass Backwardation Ihnen zahlt; eine negative Zahl bedeutet, dass Contango Sie kostet. Die Tabelle zeigt, wie sich die Rendite bewegt, wenn sich der Folgemonatspreis ändert.
The formula
Die Verhältnisform ist wichtig: Der Verkauf eines Frontmonatskontrakts und der Kauf des nächsten hinterlässt Ihnen ein Exposure im Wert von Front / Folge, sodass der Gewinn pro Roll das Verhältnis minus eins ist, nicht die Dollar-Differenz geteilt durch den Frontmonatspreis. Die Annualisierung skaliert einen Roll einfach auf ein Jahr bei derselben Differenz — sie nimmt an, dass sich die Kurvenform bei jedem Roll wiederholt, was reale Kurven nicht tun, also betrachten Sie die annualisierte Zahl als Run-Rate, nicht als Prognose. Provisionen, Bid-Ask-Spannen und Margin-Finanzierung sind ausgeschlossen.
Worked example
Frontmonatspreis $100, Folgemonat $98, 30 Tage zwischen den Kontrakten: Der Markt ist in Backwardation, die Differenz beträgt $2,00, und die Roll-Rendite pro Roll beträgt 100 / 98 − 1 = 2,04%. Annualisiert bei derselben Differenz bei jedem Roll sind das 2,04% × 365 / 30 = 24,83% pro Jahr. Drehen Sie die Kurve zu Contango — Front $100, Folge $102 — und die Rendite pro Roll beträgt 100 / 102 − 1 = −1,96% oder annualisiert −23,86%: Das Rollen kostet Sie fast 2% pro Monat vor jeder Spotpreisbewegung. Dieselbe $2-Differenz, entgegengesetztes Vorzeichen, und das Vorzeichen ist die ganze Geschichte.
Sources: Roll-Rendite pro Roll = Frontmonatspreis / Folgemonatspreis − 1; annualisiert = Rendite pro Roll × 365 / Tage zwischen den Kontrakten. Die Preise geben Sie ein; es werden keine Live-Futures-Daten abgerufen. Kontraktgröße, Provisionen und Margin sind ausgeschlossen. Last updated: Oktober 2026.
Frequently asked questions
Ist die Roll-Rendite dasselbe wie die Gesamtrendite?
Nein. Die Futures-Gesamtrendite hat drei Teile: die Spotpreisbewegung, die Roll-Rendite und die Rendite auf als Margin hinterlegte Sicherheiten. Dieser Rechner zeigt nur den mittleren Teil. Ein Fonds in steilem Contango kann jahrelang Roll-Rendite verlieren, während der Rohstoff selbst seitwärts läuft.
Warum mit 365 / Tage annualisieren?
Um Kurven mit unterschiedlichen Roll-Intervallen auf einer Skala zu vergleichen — ein monatlicher Roll und ein vierteljährlicher Roll sind pro Roll nicht vergleichbar. Die annualisierte Zahl nimmt bei jedem Roll dieselbe Differenz an; reale Kurven werden steiler und flacher, also ist sie eine Run-Rate-Illustration, keine Vorhersage.
Warum das Verhältnis statt der Dollar-Differenz verwenden?
Weil der Roll eine Reinvestition ist: Der Erlös aus dem Verkauf des Frontmonatskontrakts kauft den nächsten. Wenn der nächste Kontrakt billiger ist, enden Sie mit mehr Exposure je gerolltem Dollar, und das Verhältnis Front / Folge erfasst genau das. Die Dollar-Differenz allein skaliert nicht mit dem Preisniveau.
Was bedeutet eine Roll-Rendite von null?
Front- und Folgepreise sind gleich — eine flache Kurve. Das Rollen zahlt Ihnen weder etwas noch kostet es Sie etwas, und die Futures-Rendite ist dann nur die Spotbewegung plus Collateral-Rendite. Flache Kurven sind um Kontraktverfälle und saisonale Wendepunkte herum üblich.
What formula does this Roll-Rendite calculator use?
Roll-Rendite pro Roll = Frontmonatspreis / Folgemonatspreis − 1; annualisierte Roll-Rendite = Rendite pro Roll × 365 / Tage zwischen den Kontrakten Die Verhältnisform ist wichtig: Der Verkauf eines Frontmonatskontrakts und der Kauf des nächsten hinterlässt Ihnen ein Exposure im Wert von Front / Folge, sodass der Gewinn pro Roll das Verhältnis minus eins ist, nicht die Dollar-Differenz geteilt durch den Frontmonatspreis. Die Annualisierung skaliert einen Roll einfach auf ein Jahr bei derselben Differenz — sie nimmt an, dass sich die Kurvenform bei jedem Roll wiederholt, was reale Kurven nicht tun, also betrachten Sie die annualisierte Zahl als Run-Rate, nicht als Prognose. Provisionen, Bid-Ask-Spannen und Margin-Finanzierung sind ausgeschlossen. The worked example on this page applies the formula step by step with real numbers, so you can verify the result by hand.